據 CNBC 今日報道，OpenAI 發布了一份形似 IPO 招股說明書的文件，坦誠“公司與微軟的緊密關系可能構成潛在業務風險”，因為這家軟件巨頭承擔了“我們融資與計算資源中的相當大一部分”。

OpenAI 發言人對此回應表示：微軟過去是、未來也仍將是重要的長期合作伙伴。

CNBC 稱，OpenAI 上月從包括亞馬遜、英偉達和軟銀在內的戰略合作伙伴處獲得 1100 億美元（現匯率約合 7598.78 億元人民幣）融資，并向潛在投資者分享了這份材料，其中專門設立了“與交易相關的風險”和“與我們業務相關的風險”等章節。

據知情人士透露，該公司正與銀行合作，希望能夠從更廣泛的投資者群體中再爭取 100 億美元（IT之家注：現匯率約合 690.8 億元人民幣）的承諾投資，這部分融資預計將在今年 3 月底前完成。

OpenAI 在文件中重點強調的各項風險，也預示了其即將提交的 IPO 文件中的核心內容。該公司正籌備最快于今年公開上市。

除了與微軟的關系，OpenAI 列出的風險還包括：巨額資本支出、對計算資源的依賴、與埃隆 · 馬斯克的 xAI 之間持續的法律糾紛，以及其作為公益公司（母公司為 OpenAI 基金會）的特殊架構。

OpenAI 成立于 2015 年，最初是一家非營利研究實驗室，自 2022 年底向公眾推出 ChatGPT 后，其商業增長呈現爆發式態勢。目前 ChatGPT 周活躍用戶已達 9 億，公司 2025 年營收為 131 億美元。在上月的融資中，投資者對其估值高達 7300 億美元（現匯率約合 5.04 萬億元人民幣）。

微軟自 2019 年起便成為 OpenAI 的投資方，彼時距 ChatGPT 發布尚有數年。微軟早期便獲得 OpenAI 承諾，將其部分服務獨家遷移至微軟 Azure 云平臺。微軟目前累計向 OpenAI 投資 130 億美元（現匯率約合 898.04 億元人民幣），并在去年 10 月 OpenAI 進行架構重組時披露，其在 OpenAI 營利性實體中持有的 27% 稀釋后股權價值為 1350 億美元（現匯率約合 9325.77 億元人民幣）。

OpenAI 在這份投資者文件中表示，其運營業績將取決于能否成功發展與微軟之外其他合作伙伴的關系。“如果微軟修改或終止與我們之間的商業合作關系，或者我們無法成功實現業務伙伴的多元化，我們的業務、前景、運營業績和財務狀況都可能受到不利影響。”

盡管 OpenAI 與微軟關系密切，但雙方在快速增長的生成式 AI 市場中正日益成為競爭對手。2024 年，微軟在年度報告中首次將 OpenAI 列入競爭對手名單，該名單多年來一直包括亞馬遜、蘋果、谷歌和 Meta。去年，OpenAI 為滿足巨大需求，也開始轉向 CoreWeave、谷歌和甲骨文等其他云服務提供商。

地緣政治與法律風險

在風險披露中，微軟雖獨占一欄，但并非 OpenAI 提及的唯一對象。OpenAI 指出，其訓練和運行 AI 模型需要海量計算資源，全球芯片短缺可能帶來嚴重損害。具體而言，OpenAI 表示，如果芯片供應商臺積電受到地區沖突影響，其供應鏈可能面臨“嚴重中斷”。

OpenAI 同時表示，預計將繼續與微軟、英偉達、AMD 和博通等合作伙伴一道，進行“計算資源、數據中心服務及相關基礎設施項目”方面的重大資本支出和承諾。

文件顯示，截至去年 12 月，OpenAI 估計其到 2030 年的計算資源支出承諾總額約為 6650 億美元（現匯率約合 4.59 萬億元人民幣），并補充稱“我們的計算需求是動態變化的，且可能大幅增長”。

此外，OpenAI 面臨的法律訴訟清單也在不斷拉長。OpenAI 提醒投資者，持續的訴訟可能因版權、專利和其他知識產權問題，以及就業與合同糾紛、隱私關切等事宜而帶來麻煩。

這份文件詳細列出了三起由 OpenAI 聯合創始人馬斯克及其 xAI 提起的訴訟（xAI 上月與 SpaceX 合并后現已成為后者的一部分）。馬斯克于 2018 年離開 OpenAI，此前他曾試圖說服公司高管將其與特斯拉合并。雙方自 2024 年起陷入法律糾紛，首起案件預計下月開庭審理。

OpenAI 還披露，在加州法院和聯邦法院，至少有 14 起由 ChatGPT 用戶或其家屬提起的訴訟，原告指責該公司的產品導致“精神疾病進而引發自殺、死亡或其他傷害”。首起過失致死訴訟去年在加州提起，原告是 16 歲少年亞當 · 雷恩的父母。據稱，ChatGPT 曾鼓勵亞當結束自己的生命。

OpenAI 在文件中表示：“考慮到我們已經實施的業內領先的安全措施及額外努力，以及精神疾病病因的復雜性，我們正在對這些案件進行評估。”

值得注意的是，在 OpenAI 的風險因素章節中，有一個名字明顯缺席：薩姆 · 奧爾特曼。這位 CEO 兼聯合創始人長期以來一直是公司的公眾代表，但也曾深陷爭議。OpenAI 在文件中承認，“我們公司的成功和業務的運營依賴于關鍵人員”，但并未指明奧爾特曼或其任何同事。